美國新當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普即將重返白宮。新政府將采取哪些新政策引發(fā)全世界關(guān)注。美國作為全球化工大國，新政策將對全球化工業(yè)產(chǎn)生不小的影響。

在競選期間，特朗普已經(jīng)承諾征收更多的進口關(guān)稅，降低美國國內(nèi)的公司稅，減輕公司的監(jiān)管負(fù)擔(dān)。市場人士分析稱，這是他2016年至2020年第一個任期內(nèi)的政策延續(xù)，而在未來四年，這些政策對美國化工業(yè)有利也有弊。

市場人士分析稱，特朗普承諾扭轉(zhuǎn)拜登任期內(nèi)監(jiān)管激增的局面，這有利于美國化工企業(yè)輕裝上陣，減少負(fù)擔(dān)。降低公司稅也可能有利于美國化工企業(yè)。但是，在全球化工產(chǎn)品供應(yīng)過剩以及美國是化工產(chǎn)品出口大國的情況下，美國對從其它國家進口產(chǎn)品征收更多的關(guān)稅，可能使美國化學(xué)品出口容易受到報復(fù)性關(guān)稅影響。而減稅政策也會造成政府債務(wù)提升，使利率居高不下，并延長住房和耐用品市場的低迷，進而拖累美國化工市場。

關(guān)稅問題是焦點問題。特朗普在大選期間稱，他將在第一個總統(tǒng)任期內(nèi)引入的關(guān)稅基礎(chǔ)上增加更多關(guān)稅。8月14日，在北卡羅來納州阿什維爾舉行的集會上，特朗普提到，他將對外征收10%至20%的基準(zhǔn)關(guān)稅，對從中國進口的商品征收60%的關(guān)稅。10月28日，特朗普在其紐約的競選集會上表示：“若當(dāng)選，我將通過‘特朗普互惠貿(mào)易法案’，這意味著如果其他任何國家要求我們支付100%或200%的關(guān)稅，我們將讓他們支付完全相同金額的互惠關(guān)稅。”互惠貿(mào)易法案如通過，將賦予特朗普以下權(quán)力，即如果美國認(rèn)定某一國家針對某特定產(chǎn)品的關(guān)稅大大高于美國課征的關(guān)稅，那么特朗普將有權(quán)課征與該國相等的關(guān)稅。尤其值得注意的是，這項法案還將允許特朗普在決定這類關(guān)稅時，將非關(guān)稅壁壘納入考量。

對于美國化工行業(yè)來說，特朗普的貿(mào)易政策趨向更讓他們擔(dān)憂。貿(mào)易政策對美國化工行業(yè)很重要，因為美國化工生產(chǎn)商有意建立過剩產(chǎn)能，以利用美國的廉價原料，向海外出口利潤豐厚的化工產(chǎn)品。巨大的貿(mào)易順差使美國化工生產(chǎn)商比其他行業(yè)更容易受到報復(fù)性關(guān)稅的影響。目前，全球一些塑料和化工產(chǎn)品的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致一些國家的化工裝置開工率水平較低，美國化工業(yè)的利潤率在全球名列前茅，即使出于產(chǎn)業(yè)保護目的，類似歐洲這樣的弱勢地區(qū)也有意愿加征反傾銷稅，更不要說廣泛開展“貿(mào)易戰(zhàn)”的時期，針對美國化工業(yè)的報復(fù)性關(guān)稅幾乎是必然。另外，對美國化工行業(yè)來說，報復(fù)性關(guān)稅會重構(gòu)供應(yīng)鏈，增加美國生產(chǎn)商的成本，導(dǎo)致利潤率降低。在最壞的情況下，報復(fù)性關(guān)稅將達到使美國化學(xué)品出口在某些市場失去競爭力的水平，產(chǎn)能利用率低下的國家可以通過提高利用率來抵消美國出口的下降。

特朗普提出加征基準(zhǔn)關(guān)稅，也將在進口方面損害美國化學(xué)品生產(chǎn)商。美國在一些關(guān)鍵的大宗化學(xué)品上存在逆差，主要是苯、三聚氰胺和甲乙酮。就苯而言，美國生產(chǎn)商將不會建造新的煉油廠或石腦油裂解裝置來生產(chǎn)更多的苯。買家將面臨更高的苯成本，而這些成本將傳遞到由苯制成的化學(xué)品上。對進口石油征收更高的關(guān)稅也將提高美國煉油商的成本，因為它們依賴國外重質(zhì)石油來優(yōu)化下游裝置。美國石油產(chǎn)量的增長主要來自其頁巖油田，而頁巖油通常是輕質(zhì)原油，不適合一些美國煉油廠加工，需要用重質(zhì)原油進行摻煉。

美國化工行業(yè)對特朗普減少監(jiān)管的聲明表示歡迎。美國化工行業(yè)認(rèn)為，特朗普政府應(yīng)該讓他們從拜登政府時期的監(jiān)管中解脫出來。美國化學(xué)品分銷聯(lián)盟（ACD）稱，2024年上半年是美國化工行業(yè)有史以來面對過最糟糕的監(jiān)管環(huán)境。而特朗普表示，他每出臺一項新規(guī)定，就取消兩項規(guī)定。特朗普在他的網(wǎng)站上有一整個版塊，專門討論他所謂的“浪費和扼殺就業(yè)的監(jiān)管沖擊”。此次共和黨的政治綱要之一就是“削減高成本、負(fù)擔(dān)重的規(guī)定”。

減稅也符合美國化工行業(yè)的利益。據(jù)政策智庫稅收基金會稱，特朗普承諾將使2017年出臺的《減稅和就業(yè)法案》的幾乎所有內(nèi)容永久化，并增加以下新的減稅措施：將在美國國內(nèi)生產(chǎn)的企業(yè)稅率降至15%；在通貨膨脹削減法案（IRA）中取消綠色能源補貼；免除小費、社會保障福利和加班費的所得稅。在最好的情況下，由此帶來的經(jīng)濟增長、關(guān)稅的貢獻和政府支出的削減將抵消減稅的影響。

不過，市場人士也指出，這樣做的危險在于，關(guān)稅增加、政府支出削減和經(jīng)濟增長不足以抵消減稅帶來的政府收入下降。美國稅務(wù)基金會的預(yù)測是后者，預(yù)計未來10年的預(yù)算赤字將增加3萬億美元。為了填補日益增長的赤字，美國政府勢必發(fā)行更多的債券，這將增加美國國債的供應(yīng)，并導(dǎo)致其價格下跌。債券收益率與價格成反比，因此價格下跌時利率就會上升。經(jīng)濟學(xué)家警告稱，不斷增長的政府赤字將使10年期美國國債、美國抵押貸款和其他類型長期債務(wù)的利率維持在高位。較高的利率已經(jīng)導(dǎo)致一些化工企業(yè)選擇性違約，并導(dǎo)致住房和耐用品這兩個關(guān)鍵的化工終端市場出現(xiàn)低迷。如果美國的赤字繼續(xù)增長，利率繼續(xù)保持在高位，那么更多的美國化工企業(yè)可能會違約，生產(chǎn)商可能會面臨住房和耐用品市場更長時間的低迷。